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一手住宅成交量在11月仅录得720宗，接近2017年年初的低位。二手住宅月度成交亦下降至1915宗， 同比下降55%， 已然反映出市场观望气氛浓厚。2011年1月-2018年10月住宅市场一手、二手市场买卖合约数资料来源 ：差饷物业估价署均价方面， 房价出现跌幅的地区集中于九龙新界的刚需盘（69平方米以下）及九龙区的首改盘（70平方米-159.9平方米）。其他地区， 尤其是港岛地区， 房价依旧坚挺， 并未受近期市场观望情绪影响。

中证1000指数的净资产收益率在2014年是6.4%，在2015年下降到了5.3%，在2016上升到了6.7%，在2017年进一步上升到了最高值8.5%，在2018年又下降到了最小值4.5%。综合看来，A股上市公司的净资产收益率的走势与每股收益的走势非常类似，也可以分为三个阶段。2005-2007年三年间是一个增长期，2008年由于金融危机的发生净资产收益率有较大幅度的下降，得益于2009年推出的“四万亿”经济刺激计划，2009、2010年的净资产收益率有所增长，此后2011-2018年的净资产收益率逐步下降。大盘股的净资产收益率相对较高，比如沪深300的净资产收益率要高于中证500的，而中证500又高于中证1000。简言之，A股上市公司的净资产收益率在近几年是持续下降的。随着经济的发展，可能公司的规模在扩大、公司的市值也在上升，但上市公司为每一元股东权益挣得的利润非但没有增加、反而是减少了；也就是说，公司利用自有资本的效率降低了、盈利质量下降了。

虽然上市公司是国内所有公司中盈利能力最强、盈利质量最好的一批，但无论从每股盈利还是从净资产收益率来看，没有看到上市公司盈利能力的增强和盈利质量的改善。这从一个侧面反映了中国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段还有很长一段路要走。科创板即将推出，届时会有很多优秀的科技创业公司上市。无论经济如何发展、股市如何演变，盈利能力强、盈利质量佳的上市公司都是中国经济增长的强劲动力，也是股市健康向上发展的基石。

10月份的未偿还按揭贷款总额按月增加0.7%，至12985亿港元。按揭贷款拖欠比率维持于0.02%，经重组贷款比率维持于接近0%。资料来源 ：香港金融管理局展望：2019年新盘货源集中于新界，核心地区仍供不应求政府自2010年陆续实施额外印花税， 买家印花税及从价印花税， 加上限售政策及金管局严格的住宅按揭压力测试， 使楼市的交易成本大幅上升。这使目前香港市场上的购房客多数为长期投资者， 能够在香港现阶段置业的买家多是资产水平及收入水平出众， 承担风险能力较高的客群。展望未来，尽管香港楼市面临加息期、贸易摩擦、中美资金回流、恒生指数等负面压力，市场仍然缺乏恐慌抛售的基础。这也意味着房价难有深度调整， 负面因素一旦消除便会诱发房价回升。

总体上看来，万得全A的净资产收益率在2005-2018年间的走势与它的每股盈利走势是类似的。净资产收益率在2005-2007年间逐年上升，从2005年的8.0%上升到了2006年的11.6%、又进一步上升到了2007年的16.8%，2007年的净资产收益率是2005年的2.1倍。2008年金融危机使得净资产收益率下降了近30%到11.9%；而2009年推出的“四万亿”经济刺激计划让净资产收益率连续两年增长到2010年的15.9%。此后的2011-2018年的八年间，净资产收益率基本上是在逐年下降，在2018年的值是9.7%。其中净资产收益率在2013、2017年的反弹，更多的是因为2012、2016的降幅太大而非真正的上升。万得全A的净资产收益率的最高值是2007年的16.8%，而2018年的9.7%仅高于2005年的8.0%、是近13年来的最低值。

最后预祝会议圆满成功，谢谢大家！责任编辑：郭建编译/观察者网 李焕宇“俄罗斯和美国曾离直接对抗咫尺之遥”、“没有外部势力干涉，我们用一年就能平定叙利亚”、“全世界包括西方的舆论都不相信化武袭击”、“以色列侵略过我们，但他们侵略前从不威胁，可现在他们却在威胁”。。。。。。